北向通

北向通

北向通是内地与香港债券市场互联互通机制的重要组成部分，于2017年7月3日正式开通。该机制通过香港与内地基础设施机构的互联互通，允许境外投资者投资内地银行间债券市场，涵盖国债、政策性金融债等全品类债券。北向通采用场外交易模式，由债券通有限公司（中国外汇交易中心与香港交易所合资）提供交易服务，境外投资者通过Tradeweb、Bloomberg等电子平台发送指令，在境内平台完成交易，资金清算通过香港清算行完成人民币与外汇兑换 。

2025年，北向通全年成交9.7万亿元人民币，其中12月成交6395亿元人民币，月度日均成交278亿元人民币，政策性金融债和国债分别占月度交易量的49%和39% 。境外投资者持有规模从2017年的约8000亿元人民币增至2025年8月末的3.9万亿元，参与机构达1170家，覆盖全球近80个国家和地区 。2023年推出北向互换通提供利率风险管理工具，并将债券纳入人民币流动资金抵押品范围 。中国债券被纳入彭博巴克莱等三大国际指数，交易结算周期延长至T+3并兼容T+1 ，财政部自2018年起对境外投资者暂免征收企业所得税和增值税 。

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